墨西哥即将通过一项电信改革法案，赋予政府分拆和制裁市场统治者的权力。拉美电信巨头美洲电信（América Móvil）的好日子所剩无几，卡洛斯•斯利姆（Carlos Slim）的财富也面临缩水的危险。

坏消息中的好消息：新法案将使美洲电信有机会进入电视市场。

斯利姆用强大的电信网络阻击了竞争者，并创造了大量的利润。他因此成为世界上最富有的人，也成为华尔街投资者最喜欢的人。

现在，这种方式可能已经走到了死胡路。多年以来，墨西哥政府一直承诺要遏制斯利姆在通讯市场的影响力。现在，政府已经快取得打破美洲电信垄断地位的权力。

周一，墨西哥总统恩里克•佩尼亚•涅托（Enrique Peña Nieto）提议电信改组，以便在这个贫穷的国家培养更多的竞争，降低电信资费——墨西哥是电话费最昂贵的国家之一。

墨西哥的三大政党都发誓要于4月30日通过这个改革法案，赋予政府打破电信和电视市场垄断的权力。

斯利姆和家人持有美洲电信公司40％的股份。有分析师表示，一旦政府重组美洲电信，斯利姆家族无疑将受到最严重的打击。目前，美洲电信市值为750亿美元，在北美和南美拥有2.616亿无线用户。

图为美洲电信在美洲各国的市场份额

自1990年代以来，美洲电信一直被视为是墨西哥的垄断企业，现在控制着这个国家70%的移动市场和80％的固网市场。在国内创造的巨额利润帮助美洲电信可以大刀阔斧地开拓国外市场。目前，美洲电信在哥伦比亚的市场占有率为60%，在巴西为24％。

未来，墨西哥监管机构将有权制裁市场统治者，并要求后者出售相关资产。后者将很难在法庭上胜诉。在新的法律框架之下，外国公司可以收购美洲电信在墨西哥的竞争对手，并注入资本提高竞争力。外商资本最多可占固网公司股份的49％。

Stifel Nicolaus的分析师克里斯托弗•金（Christopher King）指出：“只要政府为电信监管机构提供法律武器，美洲电信的好日子就不多了。这是它最大的监管威胁。”

美洲电信发言人拒绝对此发表评论。上周，该公司对总统的提案表示欢迎，并声称会继续投资和降低资费。

但 是，市场的反应肯定不受美洲电信的欢迎。本周，美洲电信公司在纽约证券交易所上市的美国存托凭证（American depositary receipts）价格下跌了13%，本年度累计下跌20%。周一，权威评级机构穆迪（Moody's）称墨西哥新法律将为美洲电信的信用带来负面影响， 而瑞士信贷（Credit Suisse）也把美洲电信的评级从“跑赢大盘”下调到“中性”。

在面临监管危机之际，美洲电信在其他地方也吃了不少苦头。在巴西和墨西哥，电信资费在近几年显著下降，大大影响了该公司的收益。

在 压力重重之下，美洲电信必须冲出拉美走向世界。比如，该公司逐渐掌握了荷兰电信公司Royal KPN近30%的股份。不过，美洲电信入股后，Royal KPN的市值持续下滑，并在本月跌到11年来的最低点。最近，Royal KPN为增加融资，出售了54亿美元股份。

与此同时在哥伦比亚（美洲电信占有这个国家60％的移动市场份额），监管机构禁止美洲电信参加于今年晚些时候举行的频谱拍卖会，原因是该公司在市场中占统治地位。

而墨西哥也在不断下调跨网通讯的费用。跨网通讯费是指，本电信公司用户拨入竞争对手公司的网络时，本电信公司需要为此向竞争对手公司支付一笔费用。跨网通讯一直能为美洲电信带来不错的收益，因为该公司控制着墨西哥绝大部分的网络，非美洲电信用户使用其网络将产生高额费用。

在过去两年中，跨网通讯费下降了一半以上。瑞士信贷分析师安德鲁•坎贝尔（Andrew Campbell）说，这意味着竞争对手Movistar公司（由西班牙电信Telefónica持股）有机会抢夺市场。

在巴西，跨网通讯费也在下降。2010年，巴西政府宣布了一项计划，将在2015年前把跨网通讯费下调一半以上。坎贝尔说，下调跨网通讯费创造了一个“鼓励合法竞争而相对平衡的市场”。换言之，斯利姆不能像在墨西哥和哥伦比亚一样，在巴西建立起垄断地位。

至 今，墨西哥政府并没有明确指出会利用新法案来分拆美洲电信。20世纪80年代，美国就曾经利用相似的法案分拆了AT＆T持有的贝尔电话公司。无论如何，新 法案的通过为这一可能打下了基础，并为MCI和Sprint电信公司在墨西哥的崛起铺平了道路。墨西哥政府已表示“有兴趣”看到新的竞争者出现在电信行为 中，并希望竞争者能挑战占有50％市场份额的统治者。

分析师说，美洲电信的Telcel移动用户有可能会被转移给竞争对手，或斯利姆被迫出售Telmex固网公司的资产。

经 营着Movistar品牌的西班牙电信可能会收购Telmex公司的资产。Stifel Nicolaus的克里斯托弗•金称，一旦在墨西哥拥有固定电话网络，西班牙电信就可以避免自己的用户在固网和移动网络之间通讯的时候产生跨网通讯费。但 是，固网业务的增长远远算不上迅速。“无论在世界上哪个市场，固网都已不是一个会变大的蛋糕。”

另一个问题就是，美洲电信将面临来自国外的 竞争。新法案拟取消外国公司对电信网络所有权的限制。事实上，包括Telcel在内的墨西哥移动电话公司已经在往这个方向转变。在墨西哥，美洲电信控制的 Telmex是最大的宽带服务提供商， Grupo Televisa、Axtel、Megacable Holdings等都是较为弱小的竞争者。一旦限制被取消，这些小公司都可以接收大量的国外资本。

对于美洲电信来说，解除这个限制是不幸中的万幸。多年以来，斯利姆一直在游说政府允许他进入电视市场，但始终被拒于门外。新法案将使美洲电信有机会进入电视市场。因为，政府也在试图挑战占有70%墨西哥电视市场的Grupo Televisa。

分 析师认为，美洲电信可能会向市场推出“三包服务”，即捆绑互联网、电话和电视三种服务。这正是斯利姆一直在追求的东西。但是，Grupo Televisa同样可以染指斯利姆统治的电话市场。有分析指出，Grupo Televisa进入电信市场比斯利姆进军电视市场更容易，因为对电视节目忠诚的观众更容易把忠诚转向电信服务。

瑞士联合银行（UBS）分析师丹•基维托斯基（Dan Kwiatkowski）表示：“美洲电信是最大的输家。”

信息来源：http://www.cnbeta.com/articles/230096.htm